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千亿网红雪球产品迎全面自查券商金融创新不可忽视合规风控

时间:2021-08-18 04:52来源:未知 作者:admin 点击:
上周(8 月 9 13 日),沪深 300 指数上升 0.5%,A 股证券(申万)指数上升 2.09%,板块跑赢沪深 300 指数 1.59 个百分点,在 104 个申万二级行业周涨跌幅中排名第 53 位;年初至今,沪深 300 指数下跌 5.09%,证券指数下跌 11.99%, www.6sa.cc ,板块跑输

  上周(8 月 9 — 13 日),沪深 300 指数上升 0.5%,A 股证券(申万)指数上升 2.09%,板块跑赢沪深 300 指数 1.59 个百分点,在 104 个申万二级行业周涨跌幅中排名第 53 位;年初至今,沪深 300 指数下跌 5.09%,证券指数下跌 11.99%,www.6sa.cc,板块跑输沪深 300 指数 6.9 个百分点,在 104 个申万二级行业涨跌幅中排名第 89 位。

  上周 A 股证券业周涨幅前三分别是东方证券(10.47%)、广发证券(9.81%)、国投资本(8.71%);周跌幅前三分别是国金证券 ( -5.4% ) 、财达证券 ( -0.44% ) 、光大证券(-0.26%)。

  8 月 12 日,中国证券业协会向券商下发《关于开展 2021 年度上市公司并购重组财务顾问业务执业能力专业评价的通知》(以下简称《通知》)。《通知》显示,各证券公司需在 8 月 25 日前通过协会数据报送系统填报 2021 年度专业评价申请,填写财务顾问执业能力指标数据表并提交电子版申请材料。

  据悉,财务顾问执业能力评价指标包括证券公司分类结果、项目数量、交易金额、业务净收入、业务质量、诚信状况等六项。其中,项目数量指标和交易金额指标以 2020 年 1 月 1 日至 2020 年 12 月 31 日获得证监会核准的上市公司并购重组项目数、交易金额为依据。

  2. 深交所出手 IPO 报价专项检查:6 家私募、1 家公募、1 家券商等 9 家机构在列

  8 月 12 日,深交所发文称,关注到少数网下投资者在报价过程中出现改价频次多、改价幅度大、报价持续高度一致等异常情况,据此,再次联合中国证券业协会对相关 9 家网下投资者开展专项检查。检查对象包括 6 家私募基金管理人、1 家基金公司、1 家证券公司及 1 家财务公司。下一步,深交所将根据检查情况确定后续工作措施。

  3. 又现 地板价 ,申万宏源 600 亿金融债承销或仅收 6 万承销费

  日前,广发银行公示了 2021-2022 年金融债券发行服务机构(主承销商)选聘采购项目的中选结果。从此次金融债项目来看,广发银行拟通过集采选定最多不超过 6 家中选供应商作为主承销商,由其向广发银行提供 2021-2022 年共计 600 亿元金融债券发行服务并执行相关工作。

  但在最终中选的 6 家主承销商中,申万宏源 ( 000166.SZ ) 却给出了 0.0001% 的承销费率,也即百万分之一。以此计算,即便申万宏源能揽下全部 600 亿元金融债发行工作,该公司也只能获得 6 万元的承销费用。

  近日,证监会已对摩根大通证券(中国)有限公司控股股东——摩根大通国际金融有限公司受让 5 家内资股东所持股权,成为摩根大通证券(中国)唯一股东的事项准予备案。摩根大通证券(中国)将成为中国首家外资全资控股的证券公司。

  针对销售火爆的 雪球型自动敲入敲出式券商收益凭证 (以下简称 雪球 产品),监管部门日前发布通报,要求各证券公司持续强化风险意识,切实加强相关业务条线合规风控体系建设。监管部门将对证券公司发行此类产品的销售适当性管理和风险管理水平加大检查力度,对于风险管控不足的公司,将依法从严采取监管措施,同时对相关责任人层层追责。

  据了解, 雪球 产品是场外期权模型的一种。 雪球 产品的收益依赖于挂钩的标的价格的波动幅度。目前,境内市场上 雪球 产品最常见的挂钩标的为中证 500 指数。

  8 月 12 日晚间,华西证券(002926.SZ)披露 2021 年半年度报告,上半年该公司实现营业收入 25.08 亿元,同比增长 19.79%;实现净利润 9.30 亿元,同比增长 0.81%。经纪业务和投资业务收入增加成上半年该公司营收增长的主要原因。

  8 月 11 日,长江证券(000783.SZ)两位保荐代表人谌龙、刘冠男作为 *ST 德新(603032.SH)重大资产重组项目主办人因未能勤勉尽责,未能发现 *ST 德新销售订单确认不准确、研发费用核算不准确、职工薪酬支付不规范三大问题,被上海证券交易所予以监管警示。

  8 月 10 日晚间,国金证券(600109.SH)发布 2021 年度非公开发行 A 股股票预案。公告显示,国金证券本次非公开发行 A 股股票数量不超过 7 亿股 ( 含 7 亿股 ) ,募集资金总额不超过 60 亿元 ( 含 60 亿元 ) 。具体投向为:资本中介业务投入不超过 20 亿元,证券投资业务投入不超过 15 亿元,向全资子公司增资不超过 5 亿元,信息技术及风控合规投入不超过 5 亿元,补充营运资金及偿还债务不超过 15 亿元。

  上周,监管层关于强化 雪球 产品风险管控的消息引起市场热议。据悉,今年以来, 雪球 产品销售极为火爆,近期更是出现上线即秒杀脱销的现象,目前 雪球 产品规模已达千亿元左右。

  资料显示, 雪球 产品的全称是 雪球型自动敲入敲出式券商收益凭证 ,是一种底层资产面向合格投资者的场外衍生品。其中, 小雪球 产品保本、收益浮动, 大雪球 产品则承担风险,获得高票息,目前市场上追捧的多为 大雪球 产品。

  据悉,目前雪球类产品的发行主力军是 8 家证监会指定的一级场外期权交易商,包括广发证券、国泰君安、华泰证券、招商证券、中金公司、中信建投、申万宏源和中信证券。

  以申万宏源挂钩中证 500 的非保本型雪球产品为例,该标的挂钩中证 500,敲入价格为 75%,敲出价格为 100%,期限为 18 个月,只要市场跌幅不超过敲入价格,大赢家主论坛年化收益率为 15.6%。

  时代商学院认为,雪球类产品之所以受到热捧,与其具有高收益特征有极大的关系。在市场利率整体下行和资本市场呈震荡走势的环境下,极少有产品能像 雪球 产品一样提供年化 15% 左右的高收益。但该类产品的缺点是锁定了流动性,一旦发生敲入(即刺破安全垫),浮亏后不能提前终止,而是被动持有到期,投资者需要承担标的下跌带来的全部损失。

  值得注意的是, 雪球 产品的宣传和销售渠道,不仅仅局限于证券公司,也现身于一些银行理财端的销售渠道,部分宣传和销售人员将 雪球 产品按照 类固收 的产品宣传,夸大收益,强调亏损概率极小,误导投资者。

  此外,证券公司也存在一定的对冲不充分和表内亏损的风险。目前,证券公司波动率敞口缺乏较好的对冲工具,波动率对冲整体较粗糙。考虑到雪球类产品结构适用环境具有较强周期性,若市场走势出现趋势性下滑,同时伴随挂钩标的波动率走低、股指期货负基差大幅收敛,证券公司对冲成本将大幅增加,极端情况下可能导致证券公司大幅亏损。

  因此,近日监管部门已经向各券商发文,要求强化 雪球 产品的风险管控,提醒各证券公司应持续强化风险意识,切实加强相关业务条线合规风控体系建设。下一步,监管将对证券公司发行的 雪球 产品的销售适当管理和风险管理水平加大检查力度。

  时代商学院认为,任何金融创新都必须在依法合规、风险可控的前提下进行。作为场外衍生品工具, 雪球 产品本身没有好坏之分,但关键是要卖给适合的合格投资者。证券公司应持续加强对分支机构的管控和销售人员培训,避免片面强调收益,诱导和误导投资者购买产品,应客观揭示投资者可能面临的信用风险和市场风险,充分提示相关亏损风险并进行留痕,并对相关产品采取针对性的风险防控措施。

  换言之,创新要以 稳 为前提,只有创新发展与合规风控并重,才能确保创新始终行进在正确的航道上,才能让证券行业的规范化发展、可持续经营行稳致远。

  经济复苏不及预期;金融监管政策持续收紧;股市指数大幅下跌;资本市场改革进度不及预期。

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